私募明星但斌，相信很多人都听说过他。他因重仓贵州茅台、腾讯控股等股票而闻名。再加上他是微博大V，所以关注度很高。
事实上，丹斌开始做私募的时候，首先在一家叫东方马拉松投资的公司工作。公司创始人钟兆民可以说是但斌的私募大师。后来两人投资和经营理念不同，丹斌只身涉足私募，成立了东方港湾。
钟兆民是投资界的资深人士。他比较低调，名气比但斌低很多。不过，他的价值投资理念比但斌更纯粹。其基金六年的长期年复合回报率约为20%。
公司名称“马拉松”已经决定了它不押注短期利润，而是着眼于长期投资。投资是一场马拉松，需要理想和耐力。
钟兆民也是第一位出席巴菲特股东大会的中国人。
1、如何选股：取决于创业者的性格
十五年前，作为中国第一个出席巴菲特股东大会的人，价值投资对钟兆民来说不是一种执念，而是一种逻辑。其背后是经济规律和科学原理。
“我从业20多年最大的体会就是，无论是市场波动、股东增减持、还是题材炒作等等，做好这些只能是锦上添花，才会有好的结果。”不能决定股票的未来。最终的价值在于投资优秀的公司。”
面对A股市场3000多家公司，如何才能选出真正优秀的公司，真正实现“只取一葫芦喝”的目标？钟兆民在谈到好公司时，强调了两点，“一个好公司至少需要有两个标准：‘好赛道’和‘好球员’。”通过深入的产业链研究，寻找有增长空间的产业。尤其是有竞争力的公司，重点关注未来成长空间巨大的优秀公司，成为东方马拉松的选股方向。
企业的价值是企业家创造的。在选择公司时，钟兆民特别注重创业者自身的性格。 “在竞争激烈的行业，投资主要是投资人和团队；投资企业最终是投资企业家本身。人品最重要，其次是能力。”钟兆民谈到了他如何判断人的经验，“除了会见主席本人外，还会通过主席的同学和朋友见面。 ，甚至是家人，从另一个侧面了解董事长的性格。如果董事长离婚了，我们甚至会想方设法找到他的前妻，询问他对他的评价如何。创业者只有具备良好的品格，我们才敢于投资。他的公司。正因为如此，这些年我们很少犯错误。”
投资其实并不复杂。就三句话：这家公司赚钱吗？为什么要赚钱？还能继续赚钱吗？当你明白了这三个问题之后，你就选择了正确的目标。
2、选择哪些行业：互联网龙头、教育龙头、创新药龙头
我们看好互联网行业、社交、电商、本地生活等领域的龙头企业。这些企业的投资机会是比较确定的。目前尚不清楚谁能挑战腾讯和美团，尽管阿里巴巴正在被拼多多蚕食。但依然无法动摇阿里的根基。所以我个人认为这些互联网龙头的前景还是非常好的。
其次，教育服务稀缺，老龄化带来的医疗需求增加使得医疗服务也稀缺。这给领先的教育和医疗服务龙头带来了巨大的成长空间，也带来了相对一定的投资。机会。例如，新东方和好未来合计仅占整个国内教育市场的7%。
专利创新药因其垄断地位，在专利到期前肯定会获得巨额利润。然而，专利到期后，它们可能会经历断崖式下滑。因此，仍可关注专利期内创新药的投资机会。
三、两种模式：靠估值赚钱还是靠增长赚钱
投资者最终赚了什么钱？我们假设北京机场每年的旅客流量和货运量相同，不会每年增加，那么公司的利润不会增加。这个时候，只要公司足够便宜，就有投资价值。企业EPS不增长，但企业PE足够便宜，只有10倍，合理估值是15倍，那么还有50%的增长空间。这是一个模型。第二个模型是，假设估值不变，企业利润增长将保持每年15%或20%的增速。因为业绩增长是确定的，投资者只要坚持，就一定能赚钱。
如果巴菲特买什么股票你就立即买，那么你还没有了解巴菲特的真正本质。投资者一定要思考巴菲特为什么买这只股票？投资者只有了解买入的逻辑，才能跟随投资。如果他们只是盲目跟随投资，他们就无法理解巴菲特的真正本质。
垄断行业具有投资价值。第一种是行政垄断，就是国家发牌照，拿到牌照你就赚钱；第二是时间垄断，如果你有专利，这段时间是阶段性垄断，你一定能赚钱；三是区域垄断。比如北京机场和上海机场就没有冲突。如果我应该去北京，我应该去北京，如果我应该去上海，我应该去上海。第四个是充分竞争创造的。原来的竞争对手被淘汰了，就是寡头垄断。
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